Konflikt na Blízkém východě znovu podnítí volatilitu na trhu s pšenicí

Eskalace konfliktu na Blízkém východě znovu podnítila volatilitu na mezinárodním trhu s pšenicí. Podle analytika Luize Pacheca z TF Consultoria Agroeconomia se první pohyb na trhu řídil očekáváním, že velcí importéři v regionu předpokládají nákupy tváří v tvář geopolitickému napětí.

Střední východ, stejně jako východní Afrika, má pšenici jako jednu z hlavních potravinových základen. Přesto byl shon na další nákupy přesný. Jen ten Saúdská Arábie rozšířila akvizici původně plánovanou na 660 tisíc tun na 794 tisíc tun.

Logistická překážka

Jak konflikt postupoval, hlavním problémem přestal být obchodovaný objem a stala se logistika dodávek. Podle Pacheca byla v regionu nedávno zasažena nákladní loď, což vyvolalo obavy o bezpečnost námořní dopravy a vytvořilo tlak na náklady na přepravu komodit.

Analytik hodnotí, že nedávné pohyby cen nahoru a dolů odrážejí typické přizpůsobení trhu tváří v tvář vnějším událostem. „Je to jako elastický pás. Trh je tažen nahoru nebo dolů a dělá několik pohybů, dokud nenajde nový rovnovážný bod,“ vysvětluje.

Kromě geopolitického napětí ovlivňuje trh komodit také globální finanční scénář. Se ztrátami na akciových trzích investoři prodali pozice v komoditách, aby pokryli ztráty v jiných aktivech, což zvyšuje volatilitu.

Dalším tlakovým faktorem je posilování dolaru. „Jelikož je pšenice oceňována v severoamerické měně, zhodnocování směnného kurzu snižuje konkurenceschopnost na některých trzích a mění obchodní toky,“ říká Élcio Bento, analytik poradenské společnosti Sagras & Mercado.

Globální nabídka

Navzdory nestabilitě je situace globální nabídky považována za relativně pohodlnou. THE Ruskojeden z hlavních světových vývozců signalizuje velkou sklizeň, která pomáhá řídit mezinárodní ceny. THE Ukrajinapřestože čelí logistickým potížím kvůli válce s Ruskem, zůstává relevantním dodavatelem.

V případě kukuřice jsou hlavními vývozci USA, Brazílie, Argentina a na Ukrajině. Pacheco varuje, že v krátkodobém horizontu je kapacita jiných zemí absorbovat další objemy kukuřice nebo pšenice omezená, protože smlouvy a dodavatelé jsou předem definováni.

Dopady ne Brazílie

V případě Brazílie je bezprostřední dopad na nabídku považován za mírný. Země dováží 6 milionů až 6,5 milionů tun pšenice ročně, přičemž 4 až 5 milionů pochází z Argentiny a asi 1 milion tun z jiných zemí. Je také potřeba hledat další objemy ve Spojených státech, zvláště když kvalita argentinské pšenice představuje omezení.

Druhý Daniel Kummel, da Brazilská asociace pšeničného průmyslu (Abitrigo), mlýny v praxi pracují se zásobami odpovídajícími třem měsícům mletí, což krátkodobě nabízí určitou ochranu. Brazilský průmysl zpracuje kolem 13 milionů tun ročně. „Svět je dobře zásoben pšenicí. V Brazílii jsme mimo sezónu a dodáváme pšenici hlavně z Argentiny a severní polokoule. V tuto chvíli neexistuje žádná jasná odchylka směrem dolů,“ hodnotí.

I tak by případné prodlužování války mohlo zvýšit logistické náklady a vyvinout tlak na termínový trh, který má tendenci cenit geopolitická rizika. Růst cen ropy také přímo ovlivňuje náklady na dopravu a nepřímo i výrobní náklady.

Náklady a osázená plocha

Na poli panují obavy z hnojiv. Část těchto vstupů pochází z Blízkého východu a případné logistické překážky by mohly zvýšit ceny, přestože velká část nákupů pro aktuální sklizeň již byla uskutečněna.

Pro příští sklizeň pšenice v Rio Grande do Sul, jejíž výsadba začíná v dubnu, se očekává snížení obdělávané plochy o 10 % až 15 % v důsledku cen pod výrobními náklady. Na druhou stranu regiony jako São Paulo a Cerrado by měly oblast rozšířit, i když mají menší podíl na národní produkci.

Pacheco také varuje před možným nárůstem plochy kukuřice motivovaným strachem z války, což je krok, který považuje za riskantní ve scénáři globálního přebytku.