ETF na fyzické zlato: jak investovat do zlatých slitků, aniž byste je kupovali přímo
Zlato dosáhlo historického maxima. Obchoduje se za cenu více než 3800 dolarů za unci, což představuje nárůst o 46 % v roce 2025. Odborníci se domnívají, že jakákoli korekce je důvodem k nákupu drahého kovu. „Máme sklon se domnívat, že současný růst má potenciál,“ vysvětluje Claudio Vevel, měnový stratég J. Safra Sarasin Sustainable AM. Analytici Goldman Sachs mezitím předpovídají, že cena může vzrůst až na 5000 dolarů, i když pouze v případě extrémně nepříznivého scénáře. V základním scénáři předpovídají růst až na 4000 dolarů do poloviny roku 2026.
Zlato prokázalo svou sílu jako bezpečné útočiště v roce plném nejistoty. K tomu přispělo také to, že jiné bezpečné aktivum, dolar, nevykázalo tak dobré výsledky: letos klesl o 12 %. Zároveň slabost dolaru činí nákup zlata výhodnějším.
Do zlata lze investovat prostřednictvím burzovních investičních fondů (ETF), které sledují cenu kovu, a také prostřednictvím nástrojů, které odrážejí dynamiku akcií společností těžících, zpracovávajících nebo prodávajících zlato. V tomto článku se zaměříme na první nástroje, které pouze sledují cenu komodity bez vlivu dalších faktorů (jako je kvalita řízení nebo efektivita těžebních společností).
Většina těchto produktů je zajištěna fyzickým zlatem (odtud pochází termín „fyzický”), které je uloženo v mezinárodních bankovních trezorech. Jsou známé jako ETC (burzovní komoditní fondy), které představují ETF (burzovní fondy) na suroviny. Kupující těchto produktů nevlastní fyzické zlato, ale jejich investice kolísají v závislosti na ceně tohoto kovu.
Cena fyzického zlata WisdomTree Core (ISIN: JE00BN2CJ301) od začátku roku vzrostla o 45 %, což plně odpovídá růstu cen zlata, protože tento produkt je denominován v amerických dolarech – měně, ve které se drahý kov kotuje. Je zajištěn fyzickým zlatem. Maximální poplatek za správu činí 0,25 % ročně.
Je důležité si uvědomit, že nárůst o 45 % se týká ETC denominovaných v dolarech. Když investoři prodávají svá aktiva a převádějí je na eura, výnos klesá kvůli poklesu kurzu dolaru vůči euru. V důsledku toho všechny ETC denominované v dolarech zmíněné v tomto článku zřejmě rostou rychleji než ty, které jsou již denominovány v eurech. „V ideálním případě byste měli nakupovat produkty v eurech, abyste se vyhnuli měnovému riziku,“ varuje Fernando Luque, senior editor Morningstar. Investice do jiné měny však mohou otevřít příležitosti pro růst; investor sám rozhoduje, zda je ochoten podstoupit takové riziko. Fyzické zlato WisdomTree Core denominované v eurech vzrostlo v tomto roce téměř o 31 %.
Fernando Luque také vysvětluje, že v ideálním případě by tyto produkty měly být zajištěny fyzickým zlatem, nikoli syntetickými kopiemi. Syntetické kopie burzovních investičních fondů napodobují dynamiku cen zlata pomocí derivátů, obvykle futures kontraktů nebo swapů.
Xtrackers IE Physical Gold ETC (DE000A2T0VU5), produkt denominovaný v amerických dolarech a zajištěný fyzickým zlatem, vzroste v roce 2025 o 44 %. Maximální poplatek za správu činí 0,11 %. Xtrackers je burzovní investiční fond (ETF) společnosti DWS, nezávislé správcovské společnosti patřící do skupiny Deutsche Bank.
Akcie WisdomTree Physical Swiss Gold ETC (JE00B588CD74) vzrostly o 41 % v dolarovém vyjádření. Poplatek za správu činí 0,50 %. WisdomTree je globální společnost zabývající se správou aktiv, která se specializuje na vytváření a správu burzovně obchodovaných investičních fondů (ETF). Sídlo společnosti se nachází v New Yorku.
Podle právního dokumentu produktu fond Xtrackers Physical Gold EUR Hedged ETC (DE000A1EK0G3) zajišťuje měnová rizika tím, že investorům v eurech poskytuje přístup ke zlatu a minimalizuje riziko spojené s měnovým kurzem eura vůči dolaru. Roční tempo růstu činilo něco málo přes 33 %.
Podobnou výnosnost, přibližně 31 % (k 1. říjnu 2017), nabízejí následující produkty denominované v eurech: iShares Physical Gold ETC (IE00B4ND3602), Xetra-Gold (DE000A0S9GB0), Invesco Physical Gold ETC (IE00B579F325) a Amundi Physical Gold ETC C (FR0013416716). Podle údajů Morningstar činí maximální poplatek za správu všech těchto produktů 0,12 %. WisdomTree Gold Bullion Securities (GB00B00FHZ82) nabízí podobný výnos, který letos vzrostl o něco více než 30 %; maximální poplatek za správu činí 0,40 %.
Pro ty, kteří plánují investovat do těžebních společností, je jednou z možností ETF VanEck Gold Miners (IE00BQQP9F84), který od začátku roku vzrostl o 100 %. Jeho portfolio zahrnuje společnosti jako Agnico Eagle Mines, Newmont, Barrick Mining a Gold Fields.
Je třeba mít na paměti, že ETF a ETC nemají výhody odkladu zdanění jako podílové investiční fondy (PIF), ale tyto fondy zřídka vlastní fyzické zlato přímo; obvykle investují do fondů ETC nebo těžebních společností. Pro ty, kteří chtějí investovat do těžebních společností, spočívá výhoda fondů oproti ETF v tom, že převody mezi fondy nejsou zdaněny, což umožňuje převádět peníze z jednoho fondu do druhého bez placení daní, bez ohledu na to, zda byl dosažen zisk nebo ztráta. Daň se vybírá pouze při prodeji fondu a splacení investice. Na druhou stranu ETF a ETC nabízejí další podstatnou výhodu: nízké náklady.
