CNN Brazílie | Živé zprávy z Brazílie a světa

Hrubý dluh vládního sektoru – který zahrnuje federální vládu, INSS a státní a obecní vlády – se zvýšil na 81,1 % dělá PIBnebo ekvivalentní 10,6 bilionu R$.

.

Pro ekonoma Arnalda Limu z Polo Capital není hlavním problémem absolutní výše dluhu, ale jeho trajektorie.

Lima také zdůraznila, že při výpočtu pomocí konceptu MMF – který zahrnuje repo operace a další faktory – brazilský dluh již dosahuje 94,3 % dělá PIBs projekcí dosažení 96 % dělá PIB do konce roku.

Arnaldo Lima zdůraznil, že ačkoliv v několika zemích Brazílie vystupuje v mezinárodním srovnání negativně.

Zatímco průměr rozvíjejících se zemí vzrostl z 64 % na 77 % HDP, Brazílie směřuje k výrazně vyšším úrovním.

Tento scénář podle něj vytváří problém s důvěryhodností, který se promítá do problému veřejných dluhopisů a poškozuje ekonomiku jako celek.

„To, co přesně vysvětluje rozdíl mezi Brazílií a ostatními zeměmi, není samotný primární výsledek, ale její reálná úroková míra,“ vysvětlil.

Ekonomický růst nestačí ke stabilizaci dluhu

Na otázku ohledně argumentu, že hospodářský růst by pomohl snížit poměr dluhu k HDP, Lima uznala, že růst je důležitou složkou, ale nedostatečnou.

Upozornil, že mezi měnovou politikou a fiskální politikou panuje nesoulad, který je umocněn stálým přibližně desetiletým neplněním cílů, a to jak v primárním výsledku, tak v inflaci.

Pro ekonoma je nutné přejít od modelu fiskálních úprav – zaměřeného na diskreční výdaje – ke skutečné daňové reformě, přičemž je třeba věnovat pozornost trajektorii růstu mandatorních výdajů.

Lima zdůraznil, že sociální programy představují 70 % všech rozpočtových výdajů a je třeba je neustále zlepšovat. Jako důvod uvedl nutnost přezkoumat pravidlo pro oceňování minimální mzdy, která roste výrazně nad inflaci, a oddělit BPC od minimální mzdy.

„Pokaždé, když omezíme růst mandatorních výdajů, měl by se vytvořit i malý prostor pro sociální ministerstva, aby zlepšily svou politiku,“ řekl.

Fiskální dědictví a výzvy pro rok 2027

Pokud jde o scénář pro příští politický cyklus, Arnaldo Lima varoval, že strukturální opatření musí být schválena na začátku mandátu, aby byla zaručena zdravější trajektorie reálných úrokových sazeb.

„Musíme posílit mezigenerační pakt.

Pokaždé, když zvyšujeme dluh a máme dlouhodobou inflaci do budoucna, ohrožujeme budoucnost našich dětí, našich dětí a vnoučat,“ uvedl.

Ekonom také zdůraznil, že Brazílie čelí výzvě stárnutí rychleji, než může zbohatnout, což činí růst produktivity a zvýšení míry investic ještě naléhavější – v současnosti na 16 %, zatímco by bylo nutné dosáhnout 25 %.