Ropa: Skok v napětí mezi USA a Íránem staví trh na opatrnost
V posledních týdnech převládl na trhu narativ o normalizaci scénáře na Blízkém východě.
Po nastoleném příměří a uzavření mírové dohody mezi Spojenými státy a Íránem se tok zboží v Hormuzském průlivu obnovil a v důsledku toho klesla cena ropy.
Jak však pokračoval v chůzi, kontrolu nad kočárem ztratil. , a .
V sobotu (11) IRGC (Islámské revoluční gardy) poté, co vypálily varovný výstřel na plavidlo, které se snažilo použít nepovolenou cestu k překročení námořní cesty.
Barel Brent – mezinárodní reference obchodovaná na ICE (International Commodities Exchange) – a ve středu (8), .
Krátce poté však vrací část zisků z předchozího dne, přičemž trh se snaží skutečně vypočítat dopady útoků.
V pátek (10) také uzavřel den s poklesem, pohyb však nestačil na návrat .
I tak jde obnovení útoků proti narůstajícímu optimismu, ale nebylo zcela neočekávané, upozorňují analytici, s nimiž se zpráva dotazovala.
„Už jsme sledovali, jak v této válce, během konfliktu, došlo k mnoha změnám v postavení Spojených států a Íránu. Takže se již očekávalo, že k takovým situacím dojde. Možná trochu překvapila vehementnost, s jakou byl vyhlášen konec příměří,“ říká Adriano Birle, ekonom zodpovědný za analýzu paliv a plastových pryskyřic v GEP Brasil.
Birle však zdůrazňuje, že je příliš brzy na to, abychom mohli říci, že očekávání trhu se zcela změnila.
počkat až uvidím
Analytici konzultovali Peníze CNN jsou jednomyslní v popisu okamžiku jako okamžiku opatrnosti. Naznačují, že vše bude záviset na délce trvání konfliktu a že jednorázová agrese by neměla generovat strukturální změny ve scénářích.
„Důležitým bodem není extrapolovat den paniky do trendu. Příměří mezi USA a Íránem je křehké, ale existuje a trh již v tomto cyklu ukázal, že vrací rizikovou prémii tak rychle, jak je vsazen. Brent roste téměř o 6 % v den, přičemž S&P klesá o méně než 1 %, což naznačuje, že v současné době se riziko koncentruje, Daniel Borges, šok není koncentrovaný, CEO Trasa Investimentos.
„To, co skutečně mění obraz, je, že Írán hrozí uzavřením Hormuzu nebo dlouhodobým přerušením toku. Do té doby je základním scénářem vysoká volatilita a ne nutně strukturálně dražší ropa,“ zdůrazňuje.
Adriano Birle zdůrazňuje, že v tuto chvíli je obrazem krátkodobého zvýšení rizikové prémie, ale ještě ne nutně obratu.
„A říci, že by došlo ke zvratu, bylo by nutné počkat na další vývoj této situace,“ zdůrazňuje.
Naznačeným problémem je, že právě kvůli této geopolitické volatilitě a křehkosti diplomatických vztahů je „scénář pro nadcházející měsíce velmi mlhavý“, říká Bruno Cordeiro, analytik tržního zpravodajství ze společnosti Stonex.
Na dotaz ohledně projekcí cen ropy Cordeiro soudí, že odhad může být vzhledem k novému vývoji na Blízkém východě „trochu zastaralý“.
Trh by však neměl spěchat s revizemi. Je čas „sledovat, jak se situace bude vyvíjet v příštích několika dnech, abychom si udělali lepší představu o tom, jak bude konflikt v Perském zálivu nadále ovlivňovat ceny“, zdůrazňuje analytik StoneX.
Gustavo Sung, hlavní ekonom společnosti Suno Research, si uvědomuje, že za horka „akciové trhy skutečně trpěly“.
Zdůrazňuje ale, že „může jít o jednorázovou akci“ a že je třeba sledovat další dny, „abych věděl, co se bude dít“.
„Musíme pochopit, jaká bude nová hladina ropy, zda bude normalizační trend pokračovat s obnovením toků,“ uvažuje.
„Další scénář s koncovým rizikem bude test odolnosti dohody. Protože v zásadě jsme si v našem scénáři již představovali, že by k některým podobným epizodám mohlo dojít. V posledních třech měsících jsme byli svědky selhání dohod kvůli nedostatku záruk a politické volatilitě. Pak, pokud to bude pokračovat, znovu to otevře rizikové prémie, burza by mohla být poškozena, ceny ropy centrálním bankám by mohly být vyšší a ztížit práci.“
Sung přesto věří, že „tržní projekce zůstávají platné“, protože scénář „je nejistý“ a že je nutné „čekat, co se stane s těmito nejnovějšími událostmi“.
„Pokud dojde k eskalaci, pokračování konfliktu, cena ropy se vrátí na 85 USD, pak budou provedeny revize a scénář před dohodou se může vrátit. Do té doby existuje cesta, kterou je třeba následovat,“ uzavírá hlavní ekonom Suno.
Paliva a vyhlídky pro Brazílii
Krátkodobě trh začleňuje do ceny ropy rizikovou prémii a futures kontrakty rostou, připomíná Carlos Eduardo Silva, ředitel Excelu, přední společnosti v řízení paliv a fleet managementu.
„Trh velmi rychle reaguje na geopolitické události, oceňuje očekávání ještě dříve, než dojde k fyzickému snížení nabídky,“ vysvětluje.
Dokud však nebude dosaženo tohoto nového maxima, je nutný trvalejší nárůst ropy, a aby se tak stalo, musí konflikty účinně ohrozit produkci, ropnou infrastrukturu nebo exportní logistiku.
„Pokud epizody zůstanou lokalizované a neovlivní tyto prvky, část tohoto nárůstu má tendenci představovat pouze dočasnou rizikovou prémii, kterou lze zvrátit, jak se scénář vyvíjí,“ ptá se ředitel Excelu.
„Bodem největší pozornosti i nadále zůstává možnost logistických přerušení, zejména ve strategických koridorech, jako je Hormuzský průliv, kudy prochází relevantní část globálně obchodované ropy.“
A pokud se šok skutečně rozšíří a konkrétní dopady se znovu projeví, analytici poukazují na to, že Brazílie je připravena.
Jedním z důvodů jsou dotace poskytnuté vládou na prodej pohonných hmot: ještě předtím, než byl zaznamenán dopad, s novým růstem cen ropy, informoval ve čtvrtek ministr financí Dario Durigan.
Pokud jde o dodávky, brazilští dovozci by měli i nadále běžně přistupovat k nabídkám pohonných hmot od dodavatelů, jako jsou Spojené státy a Evropa, a to i s možností vyšších cen, zdůrazňuje Maria Albuquerque, odpovědná za ceny nafty ve společnosti Argus.
„Dokonce ani během války a možnosti globálního omezení dodávek nedošlo v Brazílii k žádné zásobovací krizi. […] Brazilský spotřebitel má možnost obrátit se na etanol, který se může stát výhodnějším v době dostatečné nabídky a učinit benzin méně atraktivní,“ říká Albuquerque.
Expert i přesto upozorňuje, že v některých regionech země byla pozorována „specifická úzká hrdla“, ovlivněná mimo jiné logistickými problémy v důsledku změn dynamiky vnitřního trhu po začátku konfliktu.
Dalším bodem, na který upozorňuje, je případ nafty, jejíž poptávka je přímo ovlivňována průběhem zemědělských sklizní: „takže je méně prostoru pro snižování spotřeby“, zdůrazňuje.
Přestože je Brazílie v příznivější pozici než v předchozích krizích také proto, že je významným producentem ropy, „to podle Carlose Eduarda Silvy neznamená imunitu“.
„Domácí ceny jsou nadále ovlivňovány mezinárodním trhem, směnným kurzem a obchodními rozhodnutími distributorů a společnosti Petrobras. Dlouhodobý růst cen ropy navíc vyvíjí tlak na logistické náklady, nákladní dopravu, přepravu a následně i na různá odvětví ekonomiky,“ uvádí.
„Největší příprava je dnes v národní výrobní kapacitě, ale brazilská ekonomika stále zůstává vystavena výkyvům na globálním energetickém trhu,“ uzavírá. Být vidět.
