Silné nábory v USA by mohly zmírnit obavy Fedu
Zvýšená síla a rozsah najímání amerických pracovníků v březnu pravděpodobně upevní plány Federálního rezervního systému udržet úrokové sazby v dohledné budoucnosti na stejné úrovni, zmírní obavy z oslabení trhu práce a udrží tvůrce politiky zaměřené na posouzení, zda rostoucí ceny energií nehrozí zvýšením inflace.
Březnová zpráva o zaměstnanosti ukázala, že americká ekonomika přidala pracovníky ve všech sektorech. Výrobní sektor získal 15 000 pracovních míst, nejvíce od listopadu 2023, kdy továrny přidaly 22 000 nových pozic, a došlo také k nárůstu v odvětví stavebnictví, volného času a pohostinství a dopravy.
Míra nezaměstnanosti černochů, která je v USA považována za předzvěst budoucí slabosti zaměstnanosti, klesla ze 7,7 % na 7,1 %.
Kromě slabého růstu pracovních míst se představitelé Fedu obávali, že přírůstky pracovních míst jsou tak koncentrované v sektoru zdravotní péče, že to znamenalo, že zbytek ekonomiky může zakolísat, přičemž tvůrci měnové politiky jako ředitel Christopher Waller úzce spojují své názory na nová pracovní místa s vývojem náboru.
„Bylo by velkým překvapením tlačit na ně, aby nyní škrtali,“ napsal po údajích o pracovních místech Bill Adams, hlavní americký ekonom z Fifth Third Commercial Bank. „Je velmi pravděpodobné, že zůstanou pozastaveny alespoň na další jedno nebo dvě schůzky,“ říká.
V páteční zkrácené seanci státních dluhopisů vzrostly výnosy státních dluhopisů poté, co termínové kontrakty na data a sazby nadále rostly téměř bez šance, že by Fed letos snížil sazby ze současného rozpětí 3,5 % na 3,75 %. Americké akciové trhy byly na Velký pátek zavřené.
Až do vypuknutí války USA s Íránem vzrostly globální ceny ropy o více než 50 %, investoři předpokládali, že očekávané potvrzení nominanta Fedu na prezidenta Kevina Warshe koncem tohoto roku povede alespoň k určitému uvolnění sazeb. Warsh je Trumpovou volbou, aby nahradil současného šéfa Fedu Jeroma Powella, na kterého prezident tlačil, aby snížil úrokové sazby.
Válka tento kalkul změnila, trhy na nějakou dobu předpokládají zvýšení sazeb, než se spokojí se současnou prognózou na delší pauzu, zatímco Fed sleduje, zda rostoucí náklady na energii způsobí větší šok pro inflaci, nebo pokud podniky a domácnosti sníží své výdaje.
Březnová zpráva o zaměstnanosti tuto debatu přímo neosvětluje. Například zvyšování mezd ročním tempem 3,5 % je v rozmezí, které představitelé Fedu považují za zhruba kompatibilní s jejich 2% inflačním cílem.
Ukazuje to však, že na trhu práce existuje život i mimo dynamiku „malého najímání a hromadného propouštění“, o níž představitelé Fedu říkají, že charakterizovala americkou ekonomiku po většinu loňského roku, což je rovnováha, která je znepokojovala z možnosti rychlého zhoršení relativně nízké míry nezaměstnanosti.
Přestože pracovní síla klesla o zhruba 400 000 lidí na 170 milionů, což je nejméně od návratu prezidenta Donalda Trumpa do úřadu a zavedení přísné imigrační politiky, společnosti nacházely nové zaměstnance mezi nezaměstnanými, kterých kleslo o více než 300 000, a také tím, že přitahovaly lidi na trh práce.
Údaje ministerstva práce ukázaly, že počet lidí, kteří přecházejí z „nepracovní síly“ přímo do zaměstnání, se od února do března zvýšil o 140 tisíc.
Klesl ze 4,4 % v předchozím měsíci na 4,3 %, přičemž zůstal v rozmezí 4 % až 4,5 %, kde je od června 2024.
Březnová zpráva může říci jen málo o budoucích rizicích. USA začaly bombardovat Írán 28. února a průzkumy pro březnovou zprávu o pracovních místech by neodrážely změny v náboru nebo utrácení vyvolané konfliktem, který nadále narušuje globální dodávky ropy.
Údaje o březnové inflaci budou zveřejněny příští pátek, což je další bod v hodnocení Fedu před jeho zasedáním 28.-29. dubna.
„Americký trh práce je nadále odolný a vzdoruje i těm nejtvrdším skeptikům,“ řekl Jamie Cox, vedoucí partner Harris Financial Group. „Špatnou zprávou je, že pokud trh práce zůstane stabilní, bude velmi obtížné ospravedlnit další snižování sazeb.“
