MMF snižuje prognózu globální ekonomiky a varuje před recesí, pokud se válka zhorší
MMF (Mezinárodní měnový fond) zabránil své prognóze růstu globální toto úterý (14) kvůli zvýšení cen energií a výpadkům bezprostředně před válkou v Íránu, a varoval, že ekonomika globální spadne na pokraj recese, pokud se konflikt zhorší a ropa zůstane nad 100 USD za barel až do roku 2027.
Uprostřed obrovské nejistoty ohledně konfliktu na Blízkém východě, který sužuje finanční představitelé, kteří se sešli na jarních zasedáních MMF a Světové banky ve Washingtonu, MMF představil tři scénáře růstu: slabší, horší a vážný v závislosti na tom, jak se válka vyvine.
Nejoptimističtější „základní scénář“ zprávy World Economic Outlook předpokládá krátkodobou válku s Íránem a předpovídá reálný růst HDP na rok 2026 o 3,1 %, což je pokles o 0,2 procentního bodu oproti předchozí prognóze z ledna.
V tomto scénáři bude průměrná cena ropy v roce 2026 průměrně 82 USD za barel, což je pokles z nedávných úrovní kolem 100 USD u Brentu.
Nebýt konfliktu na Blízkém východě, MMF uvedl, že by revidoval svou prognózu růstu o 0,1 procentního bodu na 3,4 % kvůli pokračujícímu boomu investic do technologií, nižším úrokovým sazbám, méně přísným sazbám v USA a fiskální podpoře v některých zemích.
Ale válka vytvořila mnohem větší riziko pro ekonomiku globální kvůli první vlně vysokých cel uvalených americkým prezidentem Donaldem Trumpem před rokem, řekl hlavní ekonom MMF Pierre-Olivier Gourinchas. Reuters v rozhovoru.
„To, co se děje v Perském zálivu, je z hlediska životního prostředí mnohem, mnohem větší, a to dokumentují naše scénáře,“ řekl.
V „nepříznivém scénáři“ dlouhotrvajícího konfliktu, který udržuje ceny ropy na letošních 100 dolarech za barel a 75 dolarech v roce 2027, MMF předpovídá růst HDP globální letos klesne na 2,5 %. V lednu MMF předpověděl, že cena ropy v roce 2026 klesne na zhruba 62 USD.
A „vážný scénář“ MMF předpokládá dlouhodobý a eskalující konflikt, navíc mnohem vyšší ceny ropy způsobující velké narušení finančních trhů a přísnější finanční podmínky, které snižují růst. globální na 2,0 %.
„To by znamenalo situaci velmi blízko recesi globální“ uvedl MMF a dodal, že růst klesl pod tuto úroveň od roku 1980 pouze čtyřikrát – s posledními dvěma vážnými recesemi v roce 2009 po finanční krizi a v roce 2020, během vrcholu pandemie Covid-19.
Inflační tlaky
Gourinchas uvedl, že v tomto scénáři by několik zemí vstoupilo do recese, s průměrnou cenou ropy 110 USD za barel v roce 2026 a 125 USD v roce 2027. Udržování těchto cen po delší dobu by také zvýšilo očekávání, že „inflace tu zůstane“, což by vyvolalo širší růst cen a volání po úpravách mezd.
„Tato změna inflačních očekávání bude vyžadovat, aby centrální banky šláply na brzdy a pokusily se inflaci znovu snížit,“ řekl s tím, že to může vyžadovat více obětí než v roce 2022.
MMF však uvedl, že centrální banky mohou být schopny „ignorovat“ prudký nárůst cen energií a ponechat úroky při slabší aktivitě, což by de facto znamenalo zmírnění poplatků, ale pouze pokud by inflační očekávání zůstala ukotvená.
Inflace globální pro rok 2026 by přesáhla 6 % v přísném scénáři ve srovnání se 4,4 % v nejoptimističtějším referenčním scénáři, což je ukazatelem projekcí růstu MMF pro země a regiony.
Hlavní ekonomické perspektivy
MMF snížil svou prognózu růstu pro USA v letošním roce na 2,3 %, což je pokles o pouhých 0,1 procentního bodu oproti lednu, což odráží pozitivní efekt snížení daní, opožděný efekt snížení úrokových sazeb a pokračující investice do datových center AI, které částečně kompenzovaly rostoucí náklady na energii.
Očekává se, že tyto účinky budou pokračovat i v roce 2027, přičemž nyní se předpokládá růst na úrovni 2,1 %, což je nárůst o 0,1 procentního bodu oproti lednu.
Eurozóna, která se stále potýká s vysokými cenami energií způsobenými ruskou invazí na Ukrajinu v roce 2022, dostává ještě větší zásah z konfliktu na Blízkém východě, kde její výhled růstu klesl o 0,2 procentního bodu v obou letech na 1,1 % v roce 2026 a 1,2 % v roce 2027.
V nejoptimističtějším scénáři zůstává japonský růst prakticky beze změny a zaznamená 0,7 % v roce 2026 a 0,6 % v roce 2027. MMF však uvedl, že očekává, že Bank of Japan zvýší úrokové sazby rychlejším tempem, než předpokládala před šesti měsíci.
MMF předpovídá pro Čínu v roce 2026 růst o 4,4 %, což je oproti lednu pokles o 0,1 procentního bodu, protože rostoucí náklady na energie a komodity jsou částečně kompenzovány nižšími americkými tarify a vládními stimulačními opatřeními.
MMF však uvedl, že překážky způsobené propadem sektoru nemovitostí, klesající pracovní silou, nižší návratností investic a pomalejším růstem produktivity sníží čínský růst v roce 2027 na 4,0 %, což je prognóza z ledna nezměněná.
Rozvíjející se trhy a Střední východ
Celkově jsou rozvíjející se trhy a rozvojové ekonomiky, kde má HDP tendenci být více závislý na ropě, více postiženy konfliktem na Středním východě než vyspělé ekonomiky, přičemž předpokládaný růst pro rok 2026 klesl o 0,3 procentního bodu na 3,9 %.
Nikde to není patrnější než v epicentru konfliktu na Středním východě a ve Střední Asii, kde růst HDP v roce 2026 klesne o dva procentní body na 1,9 % v důsledku rozsáhlých škod na infrastruktuře a drastického snížení vývozu energií a komodit.
Údaje naznačují, že pokles HDP v roce 2026 bude 6,1 % pro Írán, 8,6 % pro Katar, 6,8 % pro Irák, 0,6 % pro Kuvajt a 0,5 % pro Bahrajn.
Ale za předpokladu krátkodobého konfliktu se region rychle zotaví a růst HDP v roce 2027 dosáhne 4,6 %, což je nárůst o 0,6 procentního bodu ve srovnání s lednovými odchylkami.
Jediným světlým bodem mezi rozvíjejícími se trhy je Indie, která zaznamenala revizi svých předpovědí růstu o zhruba 0,1 procentního bodu na 6,5 % pro rok 2026 i 2027, částečně kvůli silnému růstu koncem loňského roku a dohodě o snížení amerických cel na ty indické.
