Analýza: Velké banky zvyšují svůj tón ve sporu s kryptoměnami

Dokonce i pro Jamieho Dimona, bankovního magnáta známého tím, že neláme slova, bylo překvapením, když kolegu ve finančním světě popsal jako „plného s***“.

„Nikdo se nebude klanět tomuto člověku nebo této společnosti,“ řekl Dimon minulý týden Fox Business. „Ten chlap“ je Brian Armstrong a „tato společnost“ je kryptoměnová směnárna Coinbase.

Napětí mezi Dimonem a Armstrongem není nic nového, ale veřejně exploduje, když se Senát blíží k úplnému hlasování o legislativní prioritě číslo jedna kryptoměnového průmyslu, známé jako Clarity Act.

Dimon, dlouhodobý skeptik ohledně kryptoměn, obecně podporuje regulaci tohoto sektoru, ale nesouhlasí s ustanovením zákona o Clarity Act, které by společnostem jako Coinbase umožnilo „efektivně platit úroky z vkladů… bez ochrany, kterou by měly mít“.

Sžíravá poznámka o Armstrongovi přišla poté, co Dimon vyjmenoval další obavy týkající se zákona Clarity Act, včetně toho, co považuje za nedostatečná opatření proti praní špinavých peněz a opatření „poznej svého zákazníka“ – záruky, které banky mají již desítky let.

Krátce poté, co se Dimonův „full of s***“ moment stal virálním na sociálních sítích, Armstrong zareagoval na X a zveřejnil očividně AI generovaný meme s názvem „Fierce Rivalry“, zobrazující sebe a Dimona jako hokejisty.

Ve středu řekl Politico, že byl „ohromen“ Dimonovou výtkou zákona, o kterém Armstrong věří, že bude nakonec „dobrý pro banky“.

„Velmi respektuji Jamieho Dimona, takže to bylo trochu smutné,“ řekl Armstrong.

V prohlášení pro CNN, ředitel politiky Coinbase, Faryar Shirzad, uvedl, že „na konci dne všichni sdílíme stejný cíl: zlepšit finanční životy Američanů“.

Zákon Clarity Act vyvolává nepokoje jak na Wall Street, tak mezi zastánci spotřebitelů kvůli svému slibu hlouběji integrovat kryptoměny – historicky autonomní finanční systém náchylný k dechberoucím vzestupům a pádům – do struktury tradičního finančního systému.

„Nejde jen o problém kryptoměn, ale o rozsáhlou deregulaci našich trhů s cennými papíry,“ řekla v rozhovoru Hilary Allen, profesorka práva na Americké univerzitě, která se specializuje na bankovnictví a kryptoměny. A to by mělo znepokojovat všechny, říká Allen, i když nemají žádné investice, protože „pokud v tomto sektoru dojde k finanční krizi… nikdo z toho nevyjde bez újmy“.

Co je zákon o jasnosti?

Legislativa vznikla v roce 2025 s cílem vyřešit dlouhotrvající spor o to, který regulační orgán by měl dohlížet na digitální aktiva, jako jsou bitcoiny nebo stablecoiny.

Kryptoměnový průmysl roky tvrdil, že jej nemůže regulovat Komise pro cenné papíry – standardní regulační orgán investičního světa – protože jeho inovativní technologie je v zásadě v rozporu s 90 let starým nařízením agentury. (Kritici, včetně některých zákonodárců, regulátorů a zastánců spotřebitelů, tvrdí, že tento argument je jen pokusem obejít pravidla, která všichni ostatní dodržují, a vytvořit přizpůsobený rámec, který neukládá kryptoměnovým společnostem prakticky žádná omezení.)

V roce 2022 zákonodárci představili zákon o ochraně spotřebitele digitálních aktiv, který byl v té době na Capitol Hill známý jako „Samův účet“ nebo „SBF“, s odkazem na jeho hlavního podporovatele Sama Bankmana-Frieda. Možná není žádným překvapením, že zákonodárci ztratili zájem o tuto legislativu koncem roku 2022, když se zhroutila obchodní platforma Bankman-Fried FTX.

Zákon o Clarity Act se vrací k základnímu cíli předchozí iniciativy: zajistit, aby za regulaci většiny trhů s kryptoměnami odpovídala Commodity Futures Trading Commission (CFTC), a nikoli SEC. Začátkem tohoto roku Bankman-Fried, který si odpykává 25letý trest odnětí svobody za podvody a spiknutí, prostřednictvím svého zástupce tweetoval, že podporuje zákon Clarity Act a označil jej za „obrovský milník“ pro průmysl kryptoměn.

Podle zastánců republikánů v bankovním výboru Senátu je zákon Clarity Act účtován jako „komplexní legislativa o struktuře trhu, která stanoví jasný regulační rámec pro digitální aktiva“.

Což z technického hlediska znamená, že to kryptoměnovým společnostem umožňuje, aby konečně fungovaly v souladu s americkými pravidly, spíše než aby pokračovaly v tom, co dělaly – v podstatě provozují své podnikání uprostřed mozaiky šedých oblastí státního a federálního práva.

Stručně řečeno: Clarity si klade za cíl vytvořit obecné pokyny pro kryptoměnový průmysl a zakládá CFTC jako hlavní regulační orgán pro toto odvětví, spíše než SEC. Návrh zákona schválila Sněmovna loni a očekává se, že v následujících týdnech se o něm bude hlasovat na plénu Senátu.

Proč banky zuří

Dimon a další vůdci bankovního odvětví, včetně Americké bankovní asociace, široce podporují zákon Clarity Act, ale protestují proti ustanovením, která by společnostem zabývajícím se kryptoměnami účinně umožnila jednat jako banky bez ochrany spotřebitelů a regulačního dohledu, kterému se banky musí podřídit.

Návrh zákona by umožnil společnostem v sektoru kryptoměn nabízet finanční odměny zákazníkům za používání stablecoinů, jakési digitální náhrady za americký dolar. To je velmi podobné tomu, jak autorizované banky jako JPMorgan nabízejí úročené bankovní účty.

„Pokud (Armstrong) přijímá vklady jako banka, měl by dodržovat bankovní pravidla,“ řekl Dimon v rozhovoru pro Fox Business.

Coinbase zpochybňuje myšlenku, že se zapojuje do bankovního chování pouze tím, že přijímá finanční prostředky od zákazníků.

„Pokud máte makléřský účet u Charlese Schwaba, je regulován jinak než bankovní účet,“ řekl Shirzad v rozhovoru. „Pokud máte kartu Starbucks, je regulována jinak než bankovní účet, protože se jedná o odlišné produkty.“

Bezprostřední obavou bank (a mnoha zastánců spotřebitelů) je to, že kryptoměnové burzy jako Coinbase, které následují ve velké tradici inovací v Silicon Valley, budou lákat zákazníky na obrovské odměny a poté tyto výhody v průběhu času postupně ukončí.

Vklady na burze kryptoměn také nejsou federálně garantovány stejným způsobem jako vklady v bankách, ale to je ten druh drobného písma, který mají zákazníci tendenci ignorovat, dokud není příliš pozdě.

Mluvčí JPMorgan Chase Trish Wexler zdůraznila, že banka chce, aby byl návrh zákona schválen s některými „opravami“, jako je zákaz odměn za držení stablecoinů a posílení opatření proti praní špinavých peněz.

„Naším cílem je informovat senátory… a doufejme, že až se návrh zákona dostane na půdu, začnete vidět nějaké pozměňovací návrhy, kde zvítězí zdravý rozum.“

Proč jsou zastánci spotřebitelů proti

Nakonec, jak Dimon, tak Armstrong chtějí, aby zákon Clarity Act prošel tak či onak, a prezident Donald Trump, jehož portfolio kryptoměn nyní převyšuje jeho držbu nemovitostí, tento zákon prosazoval.

Odpůrců je ale mnoho. Senátorka Elizabeth Warrenová uvedla, že návrh zákona „vyhlašuje otevřenou sezónu“ pro investory do kryptoměn tím, že odstraňuje ochranu státních podvodů, aniž by „pohnul jediným prstem k řešení korupce související s kryptoměnami Trumpovy administrativy“.

Mnoho odborníků se obává, jak by návrh zákona zvýšil expozici každého vůči kryptoměnám, bez ohledu na to, zda do nich investují nebo ne.

„To, co dělají, je otevření dveří k větší integraci kryptoměn s tradičními bankami,“ řekla Amanda Fischer, provozní ředitelka neziskové organizace Better Markets. Poznamenává, že imploze FTX v roce 2022 byla špatná pro investory do kryptoměn – bitcoiny ztratily téměř čtvrtinu své hodnoty za dva dny – ale dopad byl z velké části omezen na ekosystém digitálních aktiv.

Ale protože tradičnější banky investují do kryptoměn pod ochranou federální regulace, potenciální budoucí kolapsy nemusí být tak omezené.

„Cílem našeho bankovního systému je podporovat úvěry rodinám a firmám,“ říká Fischer. “Ne tato aktivita jako v kasinu.”