BC zůstává opatrná a nechává úrokové sazby otevřené, říkají analytici

BC (Centrální banka) rozhodla tuto středu snížit sazbu Selic o 0,25 procentního bodu (17) na 14,25 % ročně, v souladu s očekáváním většinového trhu.

Analytici uvedli, že prohlášení však posílilo tón opatrnosti a ponechalo další kroky měnové politiky otevřené.

Pro hlavní ekonomku Ouribank, Cristiane Quartaroli, měnový úřad nezanechal jasný signál o dalších krocích „v závislosti na vývoji ukazatelů od této chvíle“.

Nejistotu ohledně scénáře podle experta zvyšuje interval do příští schůzky plánované na 4. a 5. srpna.

Ekonom také zdůraznil, že vnější faktory, jako je například, by mohly změnit výhled globální a domácí inflace v nadcházejících měsících.

„Hlavní zpráva je, že máme BC závislou na datech, abychom mohli učinit rozhodnutí, které učiní v srpnu,“ uvedl.

Podle názoru Carlose Lopese, ekonoma Banco BV, ačkoli se snížení o 0,25 bodu všeobecně očekávalo, k rozhodnutí došlo navzdory prostředí považovanému za náročnější.

Lopes zdůrazňuje, že BC ve svém prohlášení uznala nejistější vnější scénář, odolnou domácí ekonomickou aktivitu a inflační očekávání, která stále nejsou ukotvena.

Jedním z nejrelevantnějších bodů dokumentu bylo podle údajů trhu prodloužení příslušného horizontu měnové politiky.

BC poprvé provedla projekce pro první čtvrtletí roku 2028, což naznačuje, že za současných podmínek by se inflace v tomto období přiblížila k cíli.

Tato změna podle ekonoma BV pomohla ospravedlnit snížení úrokových sazeb i při zhoršení bilance rizik. Dále expert poznamenává, že měnová autorita nesignalizovala bezprostřední přerušení cyklu uvolňování měnové politiky.

„Další rozhodnutí je otevřené, ale prohlášení podle všeho naznačuje preferenci pokračování ve snižování Selic,“ uvedl.

Ekonom se přesto domnívá, že vývoj dat do srpna by mohl vést k pozastavení cyklu. , i když pravděpodobnost dalších škrtů se po zveřejnění prohlášení zvýšila.

Fiskální riziko opět váží

Dalším důležitým bodem byl podle hlavní ekonomky Interu Rafaely Vitórii návrat fiskálního rizika do rizikové bilance BC.

Prohlášení podle ekonoma signalizuje obavy z možného stimulu poptávky, zejména spotřeby, který by mohl vést k růstu ekonomické aktivity nad potenciál a snížení účinnosti měnové politiky.

Podle názoru Sidney Limy, analytika společnosti Ouro Preto Investimentos, snížení potvrzuje strategii postupného uvolňování přijatou Copomem a bylo podpořeno nedávným zmírněním vnějšího scénáře, zejména poklesem cen ropy.

Lima však zdůrazňuje, že prostor pro další škrty zůstává omezený kvůli inflaci stále nad cílem a fiskální nejistotě.

Sicredi Asset zhodnotila rozhodnutí výboru odstranit konflikt na Blízkém východě jako výslovnou podmínku pro kalibraci měnové politiky jako pozitivní se zaměřením na domácí faktory.

Pro instituci by měly být podrobnosti o alternativních cestách pro úrokové sazby objasněny v zápisu z jednání a ve Zprávě o měnové politice příští týden.

Manažer se také domnívá, že se mohlo jednat o poslední snížení úroků v roce 2026, přičemž Selic zůstane do konce roku na 14,25 %.