V předvečer plánu Safra se zvyšuje tlak na nesplácení a úvěry se omezují
S blížícím se dalším vydáním plánu Safra, 1. července, brazilský agrobyznys opět diskutuje nejen o objemu dostupných veřejných zdrojů, ale také o kapacitě současného modelu udržet financování sektoru v prostředí větší výchozí nastavení E tlakové marže venkovských výrobců.
V rozhovoru pro CNN Eric Emiliano a Bruno Brandi z poradenské společnosti L&K Consulting, soudí, že Plano Safra je i nadále důležitým pilířem zemědělské politiky, ale její zastoupení v celkovém financování odvětví v průběhu let klesá.
Hnutí podle nich není kvůli absolutní redukci zdrojů, ale proto, že rostly rychleji než veřejné finance.
„Nejprve nabyly na významu zpětný prodej vstupů a barterové struktury, které v praxi fungovaly jako zprostředkovatelé úvěru. Tento model však ztratil na síle po vyšších cyklech selhání, které ohrozily část těchto struktur,“ říká Brandi. „Bankovní systém a finanční trh začaly nabývat většího postavení.“
V této souvislosti instituce jako např Itaú BBA a Bradesco, Banco John Deere rozšířily své operace v oblasti financování agrobyznysu, zejména při poskytování služeb velkým výrobcům a korporátním strukturám v tomto sektoru.
Jak družstva v tomto ekosystému také získaly na významu a rozšířily své operace jako úvěrové, vstupní a obchodní struktury. Podle jednatelů by účast těchto subjektů v zemědělské ekonomice měla zvýšily z 8 % na přibližně 15 % HDP sektoru.
Výchozí sazby rostou a mění úvěrové chování
Nárůst defaultu je identifikován jako jeden z hlavních faktorů změn v chování finančních agentů. Úvěrová portfolia v agrobyznysu by nechalo úrovně historicky blízké 3% zpoždění delší než 90 dní na blížící se úrovně 15 % v posledních cyklech.
Mezi související faktory patří volatilita cen komodit, nárůst nákladů na hnojiva, nízké krytí zemědělského pojištění a nedávné klimatické vlivy, kromě těch v předchozích cyklech. „Mnozí producenti navíc asi před třemi lety, kdy byly ceny obilí rekordně vysoké, čerpalo velké množství finančních prostředků, a nyní je nejsou schopni zaplatit,“ říká Emiliano.
Selektivnější úvěr a větší požadavek na záruky
S nárůstem rizika začal finanční systém zaujímat konzervativnější postoj. Přístup k úvěr se stal selektivnějšíms většími požadavky na skutečné záruky a omezení struktur založených na obchodních vztazích nebo flexibilnějších koncesích.
To, co to v praxi způsobilo, bylo vyloučení středních výrobců. „Ti velcí mají vždy záruky a dokázali se financovat sami. Zatímco ti malí a rodinné zemědělství mají jako zdroj zdrojů plán Safra“, říká Emiliano.
Kapitálový trh získává prostor
V důsledku tohoto scénáře postoupily nástroje kapitálového trhu ve financování zemědělství, včetně FIC a Fiagros.
Očekávání předložená vedoucími pracovníky je, že návrat k nižším úrovním selhání v agrobyznysu bude trvat roky. „V základním scénáři by normalizace mohla nastat pouze mezi lety 2029 a 2030, v závislosti na vývoji cen komodit, výrobních nákladech a povětrnostních podmínkách. Bez relevantního pozitivního šoku, jako je silné oživení marží nebo výrazné snížení nákladů, má prostředí tendenci zůstat pro průmysl více restriktivní.“
