Geopolitická krize mění drahé kovy v bezpečné útočiště pro investory.

Obchodní válka kvůli clům; konflikt v Gaze; migrační krize v Evropě; nárůst politického extremismu… Úrodná půda pro novou světovou krizi a nestabilitu, kterou investoři nemají rádi a která je nutí hledat útočiště v bezpečných přístavech, méně náchylných k výkyvům světových akciových trhů. Nejistota makroekonomických prognóz způsobená složitou geopolitickou situací nevyhnutelně vede k investicím do drahých kovů: zlata, stříbra, platiny nebo palladia.

Nejvyšší soud USA zmrazil více než 3 miliardy eur vyčleněné na mezinárodní spolupráci.

Modely analytiků založené na indexu Cass Freight naznačují ekonomický pokles a snížení obchodní aktivity ve střednědobém horizontu kvůli zpomalení růstu HDP a zpřísnění podmínek úvěrování. Snížení úrokových sazeb, rostoucí nejistota a obavy ze zpomalení průmyslové aktivity vedou investory k stále konzervativnějšímu přístupu ke svému kapitálu. Tato situace podporuje býčí trend u drahých kovů před posledním čtvrtletím roku a i v budoucnu.

V tomto kontextu zažívá zlato svůj nejlepší moment a jeho cena dosáhla historického maxima, když se poprvé přiblížila hranici 4000 dolarů za unci. Konkrétně minulý týden jeho cena překročila 3800 dolarů a překonala všechny předchozí rekordy. Důvody jsou různé, ale hlavním důvodem tohoto skoku bylo rozhodnutí Federálního rezervního systému USA (Fed) snížit úrokové sazby o čtvrt procentního bodu, poprvé od roku 2024, poté, co stabilizace trhu práce byla odsunuta na druhou kolej a inflace ustoupila do pozadí. Toto rozhodnutí předznamenává další snižování sazeb v budoucnu, protože nižší sazby snižují alternativní náklady a udržují zlato na nejvyšší úrovni (je třeba si uvědomit, že tento kov nepřináší úroky).

Navíc oslabení dolaru a makroekonomická nejistota vytvářejí příznivou půdu pro tento růst, zejména v souvislosti se zvýšenou oficiální poptávkou po tomto drahém kovu ze strany centrálních bank, které opět hromadí zlato jako měnu. K tomu se přidává oslabení dolaru a obchodní napětí, které zvyšují geopolitická rizika a pochybnosti o ekonomickém růstu, což vede investory k hledání zlata jako bezpečného aktiva.

Deficit stříbra a rostoucí poptávka po platině: co čeká trh s drahými kovy v budoucnu?

Navzdory tomu všemu zlato za rok zdražilo o více než 40 %, přičemž jen v září činil růst více než 8 %. V nejbližších měsících může tento ukazatel exponenciálně vzrůst. Podle prognóz UBS může unce zlata na konci roku překročit hranici 3800 dolarů a do poloviny roku 2026 dosáhnout 3900 dolarů. Deutsche Bank je optimističtější a odhaduje cenu na 4000 dolarů na začátku roku 2026.

Analytici německé banky také zdůrazňují, že poptávka po luxusním zboží bude pozitivně korelovat s cenami. Ačkoli „to zatím nebylo pozorováno v případě zlatých šperků, kde poptávka poklesla na pozadí růstu oficiální poptávky, domníváme se, že oživení poptávky po špercích, které ve skutečnosti konkurují správcovským rezervám o marginální unci, může přispět k růstu trhu se zlatem“. Nesouhlasí s nabídkou přepracovaného zlata, která podle jejich odhadů bude o 4 % nižší než prognóza pro tento rok. „To snižuje strukturální omezení růstu ceny zlata,“ zdůrazňují.

Stříbro také vykazuje „stabilní dynamiku“ díky růstu zásob na burze Comex (sklady autorizované Commodity Exchange Inc., které poskytují informace o dostupných fyzických zásobách těchto kovů) a zařazení stříbra na seznam kriticky důležitých minerálů Ministerstva vnitra USA. To znamená, že představuje menší riziko ze strany opatření tržní politiky USA než platina nebo palladium. Stříbro proto představuje bezpečný přístav, vzhledem k růstu cen, „jehož vliv nelze podceňovat“.

Denní graf spotového stříbra ukazuje, že cena dosáhla úrovně 45 dolarů. Celkový cenový trend zůstává vzestupný, „což naznačuje větší potenciál růstu“, poznamenává Deutsche Bank. Tento růst však vedl k tomu, že se stříbro dostalo do zóny překoupenosti. Nedávný růst ceny stříbra na trhu „může vést k ignorování těchto podmínek a posunout ceny k hranici 50 dolarů. Jakýkoli pokles cen stříbra pravděpodobně vytvoří dobrou příležitost k nákupu a průlom této úrovně se stane dalším cílem“.

Podle odhadů německé banky zažívá stříbro již pátý rok po sobě „fyzický deficit“, což znamená, že jeho cena alespoň nezaostává za cenou zlata. To je v souladu s pozorováním, že zlato je obvykle nejsilnějším faktorem ovlivňujícím ceny stříbra. Jinými slovy, „zlato může vysvětlit 53 % kolísání cen stříbra“.

Pokud jde o platinu, ačkoli její cena po léta kolísala mezi 900 a 1100 dolary za unci, nyní se přiblížila k 1600 dolarům a dosáhla 11letého maxima. Skutečností je, že nárůst hodnoty o pouhých 50 % za pouhé tři měsíce byl dokonce vyšší než u zlata. Bezprostřední příčina souvisí s tím, že velké mocnosti, jako je Čína, aktivně investovaly do platiny ve snaze zvýšit její dostupnost pro klenotnický a automobilový průmysl. Čtyřicet procent dodávek platiny je určeno pro automobilový průmysl, což mnohonásobně zvýšilo poptávku. Není divu, že Světová rada pro investice do platiny předpovídá pro tento rok deficit ve výši jednoho milionu uncí platiny. To představuje 10 % až 12 % celkové světové poptávky, což vytváří deficit a tlačí cenu nahoru. Podobná situace je u palladia, jehož cena tento týden uzavřela nad 1300 dolary, což představuje nárůst o 35 % od dubna.