Copom minuty by měly zopakovat opatrnost uprostřed nejistoty, říkají analytici

Pozornost finančního trhu se toto úterý (5.) obrací ke zveřejnění zápisu z posledního zasedání Copomu (Výbor pro měnovou politiku) BC (Centrální banka).

Očekává se, že dokument posílí opatrný tón přijatý při rozhodování o úrokových sazbách z minulého týdne tváří v tvář scénáři poznamenanému vnější nejistotou a přetrvávajícími inflačními tlaky, podle hodnocení ekonomů a finančních institucí konzultovaných Peníze CNN.

„Měla by zopakovat tón prohlášení zdůrazněním potřeby ‚klidu a opatrnosti‘ při provádění měnové politiky v prostředí vysoké nejistoty spojené s konfliktem na Blízkém východě,“ zdůrazňuje zpráva ekonomického poradenského týmu Banco do Brasil.

„Dokument by měl posílit možnost úprav ‚tempa a rozsahu‘ kalibrace měnové politiky, zachovat flexibilitu pro výbor reagovat na vývoj scénáře a začlenit nové informace o ekonomických a inflačních dopadech války,“ zdůrazňuje.

Byl to detail slova, které upoutalo pozornost trhu v prohlášení Copomu: přidání slova „extension“.

Komunikací, rozhodnutím, které ji posunulo na úroveň 14,5 % ročně, poslala rada trhu zprávu, že může přezkoumat, jak dlouho bude cyklus snižování úrokových sazeb trvat, což znamená konec tohoto pohybu dříve, než se očekávalo, a vyšší úrokové sazby déle, než se očekávalo.

Nicméně, po oznámení, . V bulletinu Focus, jehož prostřednictvím BC týdně počítá tržní očekávání, zůstává medián úrokových sazeb stále stejný, ale.

Před hlubšími revizemi někteří investoři čekají na další objasnění v zápisu o tom, co bylo řečeno v souvislosti s prodloužením cyklu řezání, .

Převládajícím čtením na trhu je, že měnová autorita pokračuje v „kalibračním“ procesu, ale s větším znepokojením ohledně inflačního prostředí, jak naznačila Natalie Victal, hlavní ekonomka SulAmérica Investimentos.

„Stojí za zmínku, že tato projekce může být revidována se zveřejněním zápisu, který nás bude lépe informovat o reakční funkci BC,“ napsal analytik, když revidoval odhady pro domácí terminál Selic ve výši 13 % až 14 % v roce 2026.

Luis Felipe Vital, hlavní stratég pro makro a veřejný dluh ve společnosti Warren Investimentos, zdůrazňuje, že čtení zápisu by se mělo zaměřit na tři klíčové body.

„Za prvé, kvalitativnější hodnocení Copomu o vzdálenosti projekcí inflace ve vztahu ke středu cíle ao známkách obnovení ekonomické aktivity pozorovaných v posledních měsících,“ uvádí Vital.

„Zadruhé, možné známky obav z dalšího procesu zrušení ukotvení inflačních očekávání.“

Závěrem zdůrazňuje, že trh se bude snažit pochopit, zda se diskutovalo o možnosti přerušení procesu „kalibrace“ úrokových sazeb a hlavně, jak Copom vyhodnocuje „prodloužení“ cyklu.